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第一，通过设立更多AIC，能有效丰富面向科技创新、产业升级的股权投资资金供给，支持经济高质量发展。在“十五五”规划建议中，“高质量发展取得显著成效”“科技自立自强水平大幅提高”是排名最为靠前的两大经济社会发展主要目标。从实践来看，引领新质生产力发展的高新技术企业在经营中呈现“轻资产、高风险、长周期”的特征，因此，更为偏好股权融资来避免短期还本付息的融资压力。在此环境下，支持我国金融体系中规模最大的银行通过设立AIC的方式为企业提供股权融资支持，能够有效地丰富股权融资资金，更好地满足科技创新企业的股权融资需求。
第二，通过AIC开展股权投资，是将我国经济金融实际与国际经验相结合的一项重要制度创新。从国际经验来看，随着人均GDP水平上升，科技创新的驱动力逐步提升，金融体系中直接融资的占比也将逐步上升。早在10余年前，我国就将提高直接融资比重作为金融体系改革的重要着力点，但至今仍不能满足我国经济高质量发展的迫切需要。AIC扩容、AIC股权投资试点拓展正是将我国金融体系以银行为主体的客观实际，与科技创新本身需要更多依赖股权融资的国际经验相结合的结果。同时，在低利率、低息差环境下，支持银行通过AIC开展股权投资也可为银行在息差收窄环境下保持健康、可持续的盈利水平提供缓冲，从而能更好地维持金融体系的稳定。
一是可考虑参照国际标准，银行在资本净额10%规模内，降低AIC对科技企业股权投资的风险权重。根据2017年末出台的《巴塞尔协议Ⅲ》，各司法辖区监管部门可基于特定政策目的，允许银行在资本净额10%额度内开展股权投资，享受风险权重由250%至1250%降至100%的优惠。相较于欧盟、美国广泛采用该条款支持银行向普惠小微、科技企业领域开展股权投资的情况，我国银行通过AIC向科技企业开展股权投资的风险权重仍较高。
二是可考虑支持AIC设立专业研究机构专注产业发展趋势研究，准确把握传统产业、新兴产业、未来产业发展方向。不同于债权投资需要金融机构拥有评判企业还本付息能力的情况，金融机构开展未上市股权投资则更需要具备对企业未来发展前景（股权增值空间）的评估。因此，在金融机构开展未上市企业股权投资、评价企业发展前景的过程中，从行业前景洞察到具体项目评判再到股权交易定价的全流程中，都需要金融机构拥有专业研究人员。从贝恩、高瓴等境内外知名私募创投的展业经验来看，专业的研究团队也是其成功的“必需品”。
《中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称“十五五”规划建议）提出加快建设金融强国。这是“金融强国”首次写入五年规划建议。习2023年10月在中央金融工作会议上首次明确提出加快建设金融强国的宏伟目标，2024年1月在省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班开班式上进一步对金融强国的主要特征、目标指向、实践要求等进行了深入系统阐述。“十五五”规划建议提出包括完善中央银行制度，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，提高资本市场制度包容性、适应性，优化金融机构体系，建设安全高效的金融基础设施，稳步发展数字人民币，加快建设上海国际金融中心，全面加强金融监管等在内的一系列要求，为扎实做好“十五五”时期金融工作提供了基本遵循。
展望“十五五”，金融强国建设将加速推进金融体系与科技、产业深度融合，强化金融在畅通经济循环中的枢纽功能。持续优化金融生态，健全金融法律法规体系，加强金融基础设施互联互通，推动金融科技规范发展，全面提升金融服务的覆盖面、可得性与可持续性。以制度型开放为抓手，稳步扩大金融市场双向开放，提升跨境投融资便利化水平，增强人民币在全球金融市场的定价影响力与使用范围。通过系统集成、协同高效改革，加快建成与现代化强国相匹配的金融体制机制，为中国式现代化建设提供强有力支撑。
2025年以来，在存量货币政策效果持续释放的基础上，中国人民银行实施适度宽松的货币政策，5月份推出新的一揽子货币政策措施，包括降准0.5个百分点、降息0.1个百分点，加大结构性货币政策支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸力度，优化两项支持资本市场货币政策工具。11月末，社会融资规模存量、广义货币供应量余额同比分别增长8.5%、8%。11月份，新发放企业贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约30个基点。货币政策的执行和传导进一步强化，流动性保持充裕，金融总量合理增长，社会融资成本处于历史低位，为提振金融市场信心、改善社会预期、应对外部冲击、推动经济回升向好发挥了积极作用。
2025年，适度宽松的货币政策加大了对实体经济的金融支持力度。一方面，灵活运用公开市场操作、降准等工具保持银行体系流动性充裕，支持商业银行向企业和居民增加投放信贷，加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融服务。1至11月份，共投放信贷15.36万亿元，增速为6.4%。另一方面，运用结构性工具，积极推动和支持金融机构做好金融“五篇大文章”。加力支持高水平科技自立自强和科技强国建设，提高对经济社会发展全面绿色转型和美丽中国建设的金融供给质量，完善多层次、广覆盖、可持续的普惠金融体系，加快健全应对人口老龄化的养老金融体系，推动数字金融高质量发展。
货币政策与财政政策的协同进一步提升。为保持经济平稳运行和高质量发展，财政政策更加积极，当年赤字率达到4.0%，增发超长期特别国债和特别国债以及地方政府专项债。1至11月份，政府债券累计净增13.15万亿元。大规模政府债券发行需要银行体系给予强有力的支持。长期以来，商业银行等金融机构始终是政府债券投资的主体。适度宽松的货币政策保持银行体系流动性充裕，支持商业银行积极投资政府债券，使规模增大的政府债券发行得以顺利实施。同时，通过政策利率调降推动市场利率下行，降低政府融资成本。由此可见，更加积极的财政政策能够顺利推行，离不开适度宽松货币政策的积极有力的支持。
当前和未来一个时期，需要从全覆盖的维度来观察货币政策与金融供应之间的关系。前些年，基础设施建设、房地产和地方融资平台等领域是信贷投放的主力。经过大规模开发建设后，传统投资驱动模式的边际效益在递减，相关领域的信贷需求有所降温，加之新的经济增长点较少依赖银行贷款，旧的信贷缺口难以被新的信贷需求完全填补，导致当前贷款增速出现趋势性放缓，这也是经济向高质量发展转型在信贷领域的反映。随着信贷投放“提质换挡”，只看贷款增长情况越来越难以完整反映金融支持实体经济的成效，要更多看社会融资规模、货币供应量等更为全面的指标。
《指导意见》发布后，金融系统深入推进金融“五篇大文章”，政策体系不断健全。金融管理部门建立健全“五篇大文章”政策框架、统计制度和工作机制；设立债券市场“科技板”，创设科技创新债券风险分担工具，调增科技创新和技术改造再贷款额度，推出科创板改革“1＋6”政策举措，开展科技企业并购贷款试点，推进科技保险发展攻坚破局；增加支农支小再贷款额度，建立支持小微企业融资协调工作机制；创设服务消费与养老再贷款。数据显示，2025年9月末，科技、绿色、普惠、养老、数字经济产业贷款同比增速均明显高于全部贷款增速。
具体来看，在科技金融方面，重点加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持，着力投早、投小、投长期、投硬科技；在绿色金融方面，应坚持“先立后破”，统筹对绿色发展和低碳转型的支持；在普惠金融方面，要求完善多层次、广覆盖、可持续的体系，优化中小微企业、民营企业、乡村振兴、社会民生等普惠重点领域产品服务供给；在养老金融方面，需强化银发经济金融支持，服务多层次、多支柱养老保险体系发展；在数字金融方面，要加快推进金融机构数字化转型，健全数字金融治理体系。
从金融机构角度看，一方面，需要认识到金融“五篇大文章”是一个整体，应以全面的金融服务来予以支持；另一方面，各家机构也要坚持走特色化道路，根据自身的资本实力、客户基础、区位优势、人才储备以及信息科技水平等进行差异化定位，并借此机会擦亮自己的特色品牌。要在金融“五篇大文章”的金融服务上真正实现商业可持续，并与整个国家发展战略的转型相适应，须坚持长期主义，以战略引领为前提、以改革创新为重点、以风险管控为保障，根据自身的风险承受能力和管理水平，选择合适的目标、重点和节奏。
2025年5月，中国人民银行、中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》，债券市场“科技板”正式启航。建设债券市场“科技板”是支持科技发展的一项创新性举措，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构三类主体发行科技创新债券，丰富科技创新债券的产品体系。此外，为支持股权投资机构通过债券市场融资，中国人民银行借鉴2018年民营企业债券融资支持工具的经验，创设了科技创新债券风险分担工具。该工具由中国人民银行提供低成本再贷款资金，获得资金的机构可购买科技创新债券，并与地方政府、市场化增信机构等合作，通过共同担保等多样化的增信措施分担债券的部分违约损失风险，合理降低股权投资机构的融资成本，助力其培育优质科创企业。
但现实的挑战在于，股权投资机构自身面临募资成本高、难以获取批发型资金的问题，尤其是近些年私募股权投资市场景气度下滑，进一步加剧了股权投资机构的募资难度与成本压力，间接影响了其对早期科创企业的资金支持能力。在此背景下，债券市场的独特优势得以凸显——债券市场具有资金充裕、融资成本低廉的核心特点，能够帮助发行人以较低利率获取大量批发型资金。基于此，中国人民银行以债券市场为切入点，重点支持投资经验丰富的头部私募股权投资机构、创投机构发行长期限债券。
从实践效果来看，通过“债贷＋股权”的接力模式，资金正源源不断地输送给处于研发关键期的硬科技企业。首批参与发行的机构，其募资使用已初见成效，不仅有效缓解了科技型企业融资难、融资贵的核心难题，更在市场中形成了强烈的示范效应，吸引更多市场主体参与其中。随着越来越多的民营企业和各类机构加入科技创新债券发行行列，我国债券市场“科技板”的生态体系日益完善，正逐步构建起服务精准、风险共担、资金畅通的良性循环格局。
从产业维度观察，成长风格无疑是贯穿全年的主线年，我国在人工智能（AI）、航空航天、创新药等多领域实现“DeepSeek时刻”。AI科技革命正从算力基建的“上半场”迈向应用落地关键期，高端制造、创新药等领域有望迎来更多突破，A股市场中创新行业占比持续提升。与此同时，中国企业凭借深厚的制造优势加速出海，通过海外产能布局开辟了新的增长空间，也在一定程度上缓解了内需增长压力。数据显示，A股非金融企业海外业务收入占比稳步上升，家电、工程机械等多个出口“出海”行业具备较好的业绩确定性。
长期以来，考核周期短期化、投资比例模糊化、市场生态适配不足等痛点，导致大量中长期资金“不敢投、不愿投、不能投”。《方案》通过建立适配长期投资的考核制度、投资政策，构建了“制度—机制—生态”的完整体系，初步打开了中长期资金入市的堵点，破解了“长钱不长投”的制度性梗阻。此次方案通过量化指标明确入市要求和路径，为资金入市提供了清晰预期；以长周期考核改革为核心突破口，从机制上根除了短期业绩压力对长期投资行为的扭曲。这些政策不仅是“原则性”的，而且“可操作”。不仅关注资金规模提升，更注重构建“愿意来、留得住、发展得好”的市场生态。
支付是金融的毛细血管，连接千家万户，关乎国计民生。“跨境支付通”作为金融基础设施互联互通的标志性成果，是中央政府支持香港发展和便利民生、深化内地与香港合作的一项重要举措。该系统通过连接内地网上支付跨行清算系统与香港快速支付系统“转数快”，构建了两地支付系统直联互通的新范式，具有四个方面的积极作用：第一，为香港和内地居民提供更加丰富的支付选择和更便捷的支付体验，并降低支付成本；第二，有助于促进内地和香港的居民消费，为内地消费市场和香港经济发展注入新活力；第三，进一步加大香港与内地人员往来与经济联系，提升经贸合作水平；第四，作为人民币跨境支付系统（CIPS）的重要补充，跨境支付通为人民币增强跨境支付、投融资、储备等国际货币功能提供制度性与基础设施建设支撑。未来，内地和香港地区金融管理部门可进一步加强沟通协同和系统对接，扩大数字人民币在跨境支付中的使用，进一步推进支付互联互通，为内地和香港的企业及居民提供更多便利，降低支付成本，提高开放水平。
根据中国人民银行最新发布的《人民币国际化报告（2025）》，截至2025年6月30日，中国人民银行与境外央行或货币当局签署的有效双边本币互换协议规模已超过4.5万亿元人民币。其中，境外央行或货币当局实际动用人民币余额为806.7亿元，中国人民银行实际动用外币互换资金余额折合人民币3.8亿元。尽管实际动用规模相对有限，但双边本币互换作为央行之间承诺相互提供流动性支持的制度安排，其签署本身就有助于稳定市场预期，发挥重要的信心支撑作用。
与此同时，双边本币互换协议也是推进人民币国际化的重要抓手。从影响机制看，双边本币互换能够为国际市场提供更多的人民币流动性支持，有助于提振国际市场对人民币的信心，并为人民币国际化的巩固和提升提供坚实的网络基础，即通过流动性、信心和网络外部性等多种渠道促进人民币在国际市场上的使用。从实际效果看，双边本币互换协议不仅提升了中国与互换伙伴双边交易中的人民币使用规模，也推动了非居民之间的人民币交易活动，反映出人民币在全球范围内的接受程度和使用意愿不断增强。
