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北京时间12月13日凌晨，美股周五收跌，科技股领跌，纳指跌近400点，道指与标普500指数从纪录高位回落。投资者退出高成长科技股，AI相关个股普跌，博通股价下跌拖累标普500和纳斯达克。金融、医疗保健和工业等板块股票获提振，Lululemon股价收高。这是价值股跑赢成长股的一天，投资者对AI较为谨慎。此前周四投资者进行了轮动调仓。美联储鲍尔森称失业威胁大，有进一步降息空间；堪萨斯城联储行长反对本周降息，认为通胀过高。 [1]
周五美股成交额前20中，多只知名股票表现各异。特斯拉收涨2.70%，马斯克回应Robotaxi相关言论，且称其将取消安全员；同时有消息称SpaceX筹备2026年IPO，目标估值1.5万亿美元。英伟达收跌3.27%，有投资人出清，且正评估为H200芯片增加产能。博通收跌11.43%，人工智能市场销售展望未达预期致股价创10个月最大跌幅。此外，甲骨文、亚马逊、AMD、美光等均收跌，Lululemon Athletica收高，GEV虽收跌但本周累计上涨，且宣布多项利好。 [2]
12月13日，热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数（HXC）收跌0.30%。上涨阵营中，网易涨2.11%、新东方涨2.12%等；下跌阵营里，台积电跌4.17%、百度跌2.57%等。当日美股周五收跌，科技股跌幅领先，纳指下跌近400点，道指与标普500指数从纪录高位回落，投资者退出高成长科技股，英伟达等AI相关个股普跌，美联储鲍尔森称有进一步降息空间。具体指数上，道指跌0.51%，纳指跌1.69%，标普500指数跌1.07%。 [3]
周五国际原油期货价格小幅下跌，本周录得周线跌幅。投资者关注供应过剩和潜在俄乌和平协议，虽对委内瑞拉石油供应中断有担忧。纽约商品交易所1月WTI合约、1月到期布伦特原油合约结算价均下跌0.16美元。部分支撑油价因素存在，如美委关系紧张、乌袭击俄钻井平台，且美国准备拦截更多委石油船只。不过，俄罗斯11月海运石油产品出口量降幅小。目前，布伦特和WTI原油本周累计跌超4%。分析师认为整体供超需，反弹或短暂，OPEC预计2026年石油供需基本持平。 [4]
周五欧洲基准股指从创纪录高位边缘回落，因美国科技股抛售给全球股市施压。斯托克欧洲600指数下跌0.5%，扭转早盘涨势，收盘距11月纪录仅逾1%。旅游与休闲、公用事业板块表现较好，银行股和基础资源股领跌。瑞银集团股价创2008年以来新高，因中右翼瑞士议员提出折中方案。运动服装类股因露露乐蒙上调业绩预期而走高。AXA IM欧洲股票主管认为欧洲盈利有望两位数增长。调查显示，斯托克欧洲600指数到明年年底或涨约7%，但此前类似一致看多后该指数曾下跌。 [6]
美国众议院发布一批来自已故金融家杰弗里·爱泼斯坦庄园的新照片，照片中出现总统特朗普、前总统克林顿、比尔·盖茨、拉里·萨默斯以及英国国王查尔斯三世的弟弟安德鲁·蒙巴顿·温莎等人身影。照片无日期，其中特朗普尚未成为总统，所有人都否认有不当行为。众议员Robert Garcia称，这19张照片是司法部提供的9.5万张照片的一部分，且司法部提供的照片里还有女性和爱泼斯坦财产，他们会继续向公众发布。 [2]
俄乌双方在潜在和平谈判前抢占筹码。俄罗斯央行对持有克里姆林宫资金的比利时托管机构提起诉讼，而乌克兰加大打击力度，称在里海袭击两艘俄货船，泽连斯基前往前线反驳普京说法。特朗普力促结束近四年的冲突，但泽连斯基面临空前压力，白宫威胁若不全面让步将停止军事支持，欧盟也难拨新资金维持其军事行动。特朗普怀疑乌继续抵抗能力，还指出泽连斯基拒绝妥协是结束冲突的关键障碍。莫斯科法律行动或干预欧向乌释放资金，让泽连斯基陷入被动。 [5]
当地时间12月12日，欧盟轮值主席国丹麦宣布，欧盟各国政府就无限期冻结俄罗斯央行在欧洲的资产达成一致。比利时、保加利亚等国发布联合声明，称在当日欧盟程序中赞成长期冻结俄资产，但利用俄冻结资产援助乌克兰的决定待欧盟峰会作出。俄罗斯当天已在莫斯科起诉欧洲清算银行，指控其冻结俄资产。欧洲理事会主席称，欧盟已兑现冻结俄资产承诺，后续欧盟峰会将解决乌2026 - 2027年财政需求问题。欧盟委员会主席欢迎无限期冻结俄主权资产提案的决定。 [6]
俄罗斯央行在莫斯科仲裁法院就被冻结的国家资产对欧洲清算银行提起法律诉讼，指控其“非法行为”导致俄银行无法处置资金和证券。俄罗斯央行还威胁欧盟，若动用这些资金，俄方将发起全球性报复行动以追回数千亿欧元。该行在声明中表示，会在所有可用主管机构，包括国家法院、外国司法机构和国际组织，对欧盟委员会未经授权使用资产的行为提出异议，并在任何国家“执行司法判决”。此外，俄罗斯将寻求被冻结资产总额及额外收入损失的赔偿。 [7]
知情人士透露，甲骨文为OpenAI准备的部分数据中心完工期从2027年推迟至2028年，消息传出后，截至发稿，其股价跌约3.4%，此前一度跌超6%。消息人士称，延误主因是人力和材料短缺。甲骨文一直在努力履行价值3000亿美元合同，为OpenAI提供计算能力。虽有延误，但美国项目时间安排仍具雄心，数据中心规模或全球领先。甲骨文发言人称对履约和扩张有信心，站点无工程延迟。联合首席执行官也表示首个数据中心进展正常，已交付超96000个英伟达芯片。 [1]
Rivian Automotive在人工智能、自动化及自研芯片方面的规划给华尔街留下印象，但在需求和资本上仍面临挑战。活动后虽获部分分析师积极评价，周四股价却跌6.1%，周五盘中反弹超15%。Needham上调其目标价。此次公司发布多款新技术及路线图。不过，此前股价涨幅大、OpenAI同日发新模型等给其股价带来压力。分析师认为其技术或已被提前计价，且公司在ADAS方面落后对手。Rivian创始人看好垂直整合优势，其与大众的合作让华尔街对软件业务更看好。但自动驾驶等风险仍存，寄予厚望的R2对其未来至关重要，市场对流动性和盈利性仍有担忧。 [2]
芯片巨头博通与英伟达争夺人工智能计算领域营收，但其人工智能市场销售展望未达投资者高预期，股价遭遇10个月来最大跌幅。首席执行官陈福阳称未来六个季度交付的人工智能产品积压订单总额为730亿美元，且是“最低值” ，交付周期在6个月到1年之间。博通既未给出2026年人工智能业务营收预期，还透露出利润率将收窄的担忧。此前甲骨文也发布令人不安的财报。博通虽与多家头部AI模型提供商合作，业务营收增长，但在人工智能处理器领域仍受英伟达压制，若达成长期目标，陈福阳将获丰厚回报。 [3]
迪士尼将向OpenAI投资10亿美元，并授权其角色用于创作相关图像和短视频。乍看这份为期三年的协议令人费解，如同Reddit与OpenAI的合作，存在潜在风险。但从商品营销视角，此举旨在鼓励粉丝接触迪士尼内容，促进消费，股市也认可这一逻辑。迪士尼还可通过持股搭上AI快车，获得工具使用权。虽与迪士尼打造“安全区”的定位相悖，但OpenAI承诺负责使用内容，能保护迪士尼角色。此外，迪士尼加强维权，优质内容可在其平台展示。这笔交易核心在于提高用户参与度，AI环节已融入迪士尼商业链路。 [4]
奈飞拟 720 亿美元收购华纳兄弟探索频道旗下影视工作室及 HBO Max，因规模大、合并后订阅用户多，将面临全球监管机构审查。奈飞称该交易是抗衡 YouTube 的必要举措，但律师表示，奈飞与 YouTube 在内容、受众和商业模式上差异显著，美国司法部不太可能将二者视为可替代的竞争对手，其 “抗衡 YouTube” 论点站不住脚。监管机构有识别并购对特定细分市场竞争抑制作用的经验，且奈飞需更早提交更多内部竞争分析文件，若文件不支持并购说辞，该说法将难成立。此外，美国司法部也怀疑并购能让消费者受益。 [5]
据知情人士透露，特朗普预计指示政府将重新归类为低危险等级毒品，已与相关人士商讨，但白宫称未作最终决定。目前属一类管制药品，特朗普考虑将其归为三类，成瘾性较低。重分类将降低买卖门槛，利好行业、投资者和患者。类股盘前大幅飙升。美国立法体系杂乱，此前推动非刑罪化进展甚微，重分类大概率等法规制定流程完成后生效。呼声在拜登时期已兴起，但进程停滞。同时，特朗普政府加大对毒品走私打击，对芬太尼管控更强硬。 [7]
美联储官员就本周降息展开激辩。周三，美联储以9票赞成、3票反对决定降息0.25个百分点。堪萨斯城联储行长施密德和芝加哥联储行长古尔斯比因通胀过热等原因反对降息；克利夫兰联储哈马克和达拉斯联储洛根也对降利率持谨慎态度。而费城联储行长保尔森支持主席鲍威尔降息论点，更关注就业市场，认为明年通胀“很有可能”下降。美联储面临通胀与就业困境，下一次会议前官员将迎来一批经济数据，投资者认为再次降息可能性不到25%。 [2]
周五多位美联储官员就利率发表针锋相对的观点，包括两位明年有投票权的委员。三位政策制定者强调通胀风险，一人暗示主张暂时降息确认通胀回落；第四名委员强调劳动力市场风险更大。自周三美联储降息 25 个基点后官员首次发声，三张反对票显示连续降息在内部引发争议。芝加哥联储行长 Goolsbee 和堪萨斯城联储行长 Schmid 阐述反对降息理由，Goolsbee 称应等更多信息，他对明年降息乐观；Schmid 表态含糊。2026 年这两位将失去投票权，另两名获投票权官员发声，一人强调通胀，一人警告劳动力市场风险。 [3]
美国银行利率策略师称，美联储为维持银行体系现金充裕购买国库券或抑制长期收益率。华尔街策略师预计，美联储准备金管理购买等操作将在未来一年吸收大部分国库券净供应量，使美国财政部需决定是否超额发行国库券。美银策略师Mark Cabana表示，国库券发行决策会影响长期债券发行，若供应量缩减，或使10年期国债收益率下行。准备金管理购买操作可能让10年期国债收益率比原本低20至30个基点。美银观点获华尔街认同，在此情境下，10年期收益率较未增加国库券供应的情景或低20个基点。 [4]
美国银行策略师Mark Cabana和Katie Craig报告称，因美联储需填补的准备金规模超其拟定购债规模，货币市场利率或要到2026年12月才回归常态。美联储预计明年4月中旬报税日前每月购400亿美元美国国债，此后降至每月200亿美元。该声明暗示需补充约800亿美元准备金，低于美银估计的1500亿美元。美银预计4月后准备金管理购买计划缩减步伐放缓，美联储到2026年12月达成准备金补充目标。此外，美联储计划2026年买4900亿美元国库券，美银预测为5600亿美元，且存量供应仅增约2560亿美元。 [5]
消费者购物和支付方式正发生转变，将重塑支付行业格局。2024 年信用卡和借记卡刷卡手续费总额增长，消费者对交换手续费的或使信用卡使用率下降。先买后付模式持续崛起，部分银行已入局。加密货币支付虽处起步阶段，但增长潜力大。生成式人工智能融入购物流程，2026 年相关领域或有更多尝试，但消费者对其付款操作的信任度存疑。此外，年轻消费者倾向金融科技公司，银行需在数字渠道推新，满足其对便捷、灵活金融服务的需求。 [6]
美联储主席鲍威尔在新闻发布会上称，AI是导致美国失业率恶化的“部分原因”，也是美联储两月内第二次降息背景之一，但目前并非主因，未来是否会是也不确定。虽有公司因AI裁员或减少招聘，但未明显体现于宏观经济指标，如失业救济申请数量未明显上升，企业表态与实际失业数据脱节“有点奇怪”。他提到过去几年企业生产率提升或受疫情自动化推动。他无法确定AI对劳动力市场的长期影响，认为这波AI浪潮可能比过去技术革命对劳动力更糟，且应对手段不足。 [7]
芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比周五称，反对美联储最近25个基点降息，认为降低借贷成本前，应等待更多通胀和就业市场数据，尤其在企业和消费者高度关注物价上涨时。他表示，等到明年初再降息，可获更新政府数据，且对“仅温和降温”的就业市场影响不大。周三联邦公开市场委员会决定降息时，他是三位反对者之一。此外，堪萨斯城联储总裁施密德也反对降息，理事米兰主张更大幅度降息。古尔斯比认为眼下应谨慎等待，同时称若通胀回目标，明年利率或“大幅下降”。 [8]
费城联邦储备银行行长安娜·保尔森周五称，预计明年通胀将降温，相比通胀上行风险，更担忧劳动力市场疲弱，关税对商品价格的影响明年年中前或消退。她指出劳动力市场“在弯曲，但并未折断”，下行风险在上升。美联储本周第三次降息，此次利率决定出现三票异议，凸显内部严重分歧。保尔森认为货币政策仍偏紧，但近期宽松能为就业市场缓冲。她还提到评估新发展对经济的影响时，美联储信誉重要，可避免因GDP快速增长而被迫机械式加息。 [9]
长期美国国债下跌，30 年期收益率升至 9 月初以来最高，本周累计涨约 5 个基点，两年期收益率基本持平且较前周略跌。美联储主席鲍威尔此前留下进一步降息可能，被美银经济学家称为“意外的鸽式降息”。对明年进一步降息的预期使短期国债收益率走低，长期债券反映高通胀预期。多名美联储官员因通胀担忧反对降息，如 Goolsbee、Schmid 等。不过，降息预期也获得支撑，因预计鲍威尔继任者或更激进宽松，且油价下跌减轻通胀压力。此外，30 年期国债招标结果虽好，但仍可能带来收益率上行压力。 [11]
多位美联储官员周五就利率发表分歧观点。克利夫兰联储行长倾向略偏紧利率以应对通胀；芝加哥、堪萨斯城联储行长反对本周降息，前者想等更多数据，后者因通胀过高；费城联储行长担忧劳动力市场走弱；旧金山联储行长支持本周降息。此外，据知情人士，日本央行官员认为利率升至 0.75%后加息周期或继续。美银策略师指出，美联储购买国库券或抑制 10 年期美债收益率，且货币市场利率可能要到 2026 年 12 月才能回归常态化水平。 [12]
周五大宗商品市场呈现不同走势。原油在清淡动荡交易中小幅走低，WTI 跌至 5 月以来最低点，布伦特跌至约两个月低点，供应过剩前景、美股下跌及市场交投清淡等因素施压，1 月 WTI 期货跌 0.28%，2 月布伦特跌 0.26%。铜价创两个月最大跌幅，从历史高位回落，美国科技股抛售引发需求担忧，部分交易员了结头寸，伦敦金属交易所铜收于每吨 11515 美元。黄金收窄盘中涨幅，美联储官员讲话让交易员对押注明年货币政策放松更谨慎，现货黄金涨 0.4%，白银现货跌 2.9%。 [14]
美国股市大幅下跌，交易员对今年表现优的几只人工智能股票获利回吐，基准股指从纪录高点附近回落。博通因令人失望的销售展望股价大跌11%，还拖累竞争对手股价；甲骨文周四公布更高资本开支预期后股价下跌，周五因部分数据中心项目完工期推迟，跌势加剧。与人工智能算力基建相关股票均下挫。纳斯达克100指数跌1.9%，标普500指数跌1.1%，道指和罗素2000指数从纪录高位回落。有投资官称股市创新高后获利回吐正常，人工智能泡沫在缩小但未破灭。 [15]
周五美国国债涨跌互现，收益率曲线延续周三美联储公布利率决议后的趋陡趋势，早盘多笔期货大宗交易进一步强化该走势。纽约时间下午3点刚过，2年期国债收益率走低约1.2个基点，5至30年期国债收益率走高5至6个基点。2年 - 10年期、5年 - 30年期国债收益率差分别走阔至67个基点和111个基点。早盘5年 - 30年期国债收益率差达峰值前有期货合约大宗交易。费城联储行长发言后有1月联邦基金期货大宗买盘。截至收盘，市场对美联储降息预期日间几无变化。 [16]
周五油价在震荡中走低，WTI原油跌至5月以来最低，布油跌至约两个月低点。美国股市走软加剧市场对供应过剩的看空情绪，柴油期货下跌约1.4%，拖累石油板块，股市抛售也加剧油价跌势。临近假期市场交投清淡，交易员承担风险更谨慎，促成震荡走势。市场对明年供应超需求的共识增强，将油价推向10月中旬以来区间下沿，部分交易员押注油价进一步下跌，布油看空押注升至七周高位。1月WTI期货跌0.28%，收于57.44美元；2月布油跌0.26%，收于61.12美元。 [17]
彭博美元指数迈向连续三周下跌，为8月以来最长连跌，在下周美国关键数据公布前，季节性因素和仓位布局影响投资者。周五该指数在清淡交投中微涨，但单周仍下跌，12月已跌0.9%，本月通常美元较弱，其一个月期风险逆转本周首入看跌区间。此前，有美联储官员反对降息及强调劳动力市场风险。各货币方面，加元几无变动；欧元/美元本周涨0.8%，期权显示交易员预计下周会前涨至1.18；英镑/美元下跌；美元/日元上涨。 [18]
