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同花顺iFinD数据显示，按照首次公告日、交易买方为上市公司统计，今年前11个月，共有1750家上市公司披露2168起并购事件，相较于去年同期的1569家上市公司、2056起并购事件有所增长。专家预计，受政策红利持续释放、产业整合升级需求等多重因素推动，2025年A股并购重组现数量和规模将创新高，并将呈现产业并购成主流、支付方式多样且更市场化、非关联交易占比显著提高等特征，未来2-3年内A股并购重组预计仍将持续升温。
以半导体行业为例，该行业并购整合持续升温，龙头企业整合加速。其中，晶圆代工领域的两家龙头公司今年均有重要收购动作，旨在增强业务上的协同性，实现深层次的整合。根据相关公告披露，中芯国际拟发行股份购买中芯北方集成电路制造（北京）有限公司49%的股权。华虹公司拟通过发行股份及支付现金的方式，向上海华虹（集团）有限公司等4名交易对方，购买其合计持有的上海华力微电子有限公司97.4988%股权并拟募集配套资金。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜进一步指出，战略性新兴产业成为并购热点的动因还包括IPO收紧后的“溢出效应”、产业升级窗口期、地方国资与央企“链长”战略。其中，2024年IPO审核趋严，大批原计划独立上市的优质未盈利资产转道并购。地方政府通过收购控股龙头企业完善区域产业链，央企则借并购实现“三个集中”，即推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中。
张磊从三个维度分析了2025年并购重组市场表现及前景。一是市场行为活跃。并购数量及交易规模预计创近年来A股市场新高，并购重组成为资本市场的积极话题，契合了国家激活资本市场的大方向，受到监管及投资者等各类市场参与者的欢迎。二是参与行为主体多样化。交易双方基本覆盖了各类经营主体，充分反映其市场广度。三是覆盖行业面广阔。并购重组是国民经济整体转型升级在公开市场上的体现形式，覆盖产业链全生态，触及经济领域方方面面，并且在可预见的未来仍将持续。
柏文喜也认为，未来两年并购市场大概率继续升温。首先，2024-2025年已确立的新政框架（并购六条、定向可转债、差异化对价、快速审核通道）大概率延续至2027年，形成持续的政策“蜜月期”。其次，半导体、新能源、创新药仍处“技术迭代+产能扩张”双轮驱动期，龙头企业需要不断补强技术节点或产能，并购是最高效路径。此外，IPO节奏预计仍将“控量提质”，更多未盈利但技术领先的公司会选择被并购退出，为二级市场提供充足标的池。（读者信箱：）
